مطالعه اثر عرضه اولیه سهام IPO بر شاخص های بازار ثانویه یک مطالعه تجربی از بورس اوراق بهادر تهران
موضوع مقاله حاضر، مطالعه اثر عرضه اولیه سهام (IPO) بر شاخصهای بازار ثانویه در شرکت های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران است. اساس تحقیق حاضر بر پایه تیوری و تحقیق ارایه شده توسط لی و ژوی شی (2016) است. قرار گرفتن اقتصاد در دوره گذار،وضعیت خاصی را به وجود میآورد که ارزشیابی و تعیین قیمت پایه مناسب برای واحدهای اقتصادی را بسیار دشوار میسازد. در جریان واگذاری شرکتها، عرضه کنندگان یا فروشندگان سهام احتمالا0 از دو لحاظ مورد انتقاد قرار گیرند: عدهای آنها را ازلحاظ گرانفروشی و عدهای آنها را ازلحاظ ارزانفروشی موردانتقاد قرار دهند.برای آزمون فرضیه های تحقیق از اطلاعات صورت های مالی و قیمت های بازار سهام شرکت هایی استفاده شده است. به این منظور شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان جامعه آماری تحقیق و محدوده زمانی تحقیق از ابتدای سال 1389 تا پایان سال 1395 می باشد. بدین ترتیب در این تحقیق از اطلاعات کلیه شرکت هایی که در این بازه زمانی 7 ساله، سهام خود را در بورس اوراق بهادار تهران عرضه کرده باشند و معاملات سهامشان بیش از 3 ماه وقفه نداشته باشند، قیمت بازار سهامشان به طور مستمر موجود باشد، سال مالی آنها به پایان هر سال شمسی ختم شود و نباید جزو شرکت ها سرمایه گذاری باشند استفاده شده است. سرانجام پس از اعمال شرایط فوق در انتخاب نمونه ها، تعداد 103 شرکت به عنوان نمونه آماری تحقیق انتخاب شدند. جهت دستیابی به اطلاعات صورت های مالی و قیمت های بازار شرکت های نمونه تحقیق از بانک اطلاعاتی نرم افزار تدبیر پرداز و ره آورد نوین استفاده شد. مدل هایی که برای آزمون فرضیه های تحقیق استفاده شده است رگرسیون خطی چند متغیره است. نتایج آزمون آماری فرضیه های تحقیق، حاکی از قبول کلیه فرضیات تحقیق داشت.
کلیدواژه ها:
شاخص کل قیمت سهام - قیمت گذاری اولیه سهام - بازده غیرعادی - درجه تمرکز مالکیت -حجم سهام عرضه شده –داده های ترکیبی
عرضه اولیه سهام پرسپولیس| برای خرید سهام پرسپولیس چقدر نقدینگی لازم است؟
به گزارش دیلی فوتبال؛ سهام باشگاه پرسپولیس به صورت پذیره نویسی به هواداران فوتبال فروخته می شود و عرضه اولیه نخواهد شد.
مهلت شرکت در پذیره نویسی سهام پرسپولیس ۳۰ روز است.
عرضه اولیه سهام پرسپولیس
بر اساس اطلاعیه فرابورس ایران، با توجه به درج سهام شرکت فرهنگی ورزشی پرسپولیس (سهامی عرضه اولیه سهام در بورس ایران عام) در تاریخ ۱۴۰۰/۱۲/۰۹ در تابلو نارنجی بازار پایه فرابورس ایران، تعداد ۱,۰۳۴,۸۴۰,۵۶۷ سهم جدید شرکت مذکور ناشی از سلب حق تقدم در نماد معاملاتی «پرسپولیسح۱» به شرح مشخصات مندرج در این اطلاعیه، پذیره نویسی می‌شود.
مشخصات ناشر، سهام جدید و شرایط پذیره نویسی به شرح زیر است:
- جمع تعداد سهام ۱۰,۵۱۵,۰۱۵,۰۰۰
- شبکه پذیره نویسی: کل تعداد سهام قابل پذیره نویسی (۱،۰۳۴،۸۴۰،۵۶۷ سهم) از طریق شبکه کارگزاران فرابورس ایران پذیره نویسی خواهد شد.
- زمان پذیره نویسی: از روز یکشنبه مورخ ۱۴۰۰/۱۲/۱۵ آغاز و به مدت ۳۰ روز ادامه خواهد داشت.
- نماد معاملاتی برای پذیره نویسی: پرسپولیسح۱.
- روش پذیره نویسی: ثبت سفارش (به استناد نامه شماره ۱۲۱/۱۷۵۰۲۴ مورخ ۱۴۰۰/۱۲/۱۱ سازمان بورس و اوراق بهادار).
- دوره سفارش گیری: مطابق با پیام ناظر در روز آغاز پذیره نویسی.
- شرایط خریداران: خرید سهام از طریق کارگزاران عضو فرابورس ایران مستلزم دارا بودن کد سهامداری فعال در سیستم شرکت سپرده گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه (سهامی عام) است. خریدارانی که کد سهامداری ندارند، می‌توانند با مراجعه به یکی از کارگزاری‌های عضو فرابورس ایران در سراسر کشور نسبت به درخواست کد سهامداری اقدام نمایند.
- کف و سقف خرید هر کد معاملاتی: حداقل تعداد سهام جدید قابل خریداری توسط هر کد معاملاتی ۱ سهم بوده و حداکثر تعداد سهام جدید قابل خریداری توسط هر کد معاملاتی تعداد ۸۸۵ سهم می‌باشد (به استناد نامه شماره ۱۷۳۴۶۷/د/۰۰/۱ مورخ ۱۴۰۰/۱۲/۱۱ فرابورس ایران).
- نحوه پذیره نویسی: علاقه مندان به پذیره نویسی می‌بایست در مهلت تعیین شده برای پذیره نویسی با مراجعه به یکی از شعب کارگزاری‌های فعال در فرابورس ایران، مبلغ ۳،۳۸۷ (سه هزار و سیصد و هشتاد و هفت) ریال (به استناد نامه شماره ۱۲۱/۱۷۴۹۵۴ مورخ ۱۴۰۰/۱۲/۱۱ سازمان بورس و اوراق بهادار) در پذیره‌نویسی عمومی به ازای هر سهم به تعداد سهامی که مطابق با مندرجات این اطلاعیه مایل به پذیره نویسی آن هستند را به حساب کارگزار مربوطه واریز نمایند.
- چگونگی تخصیص سهام به پذیره نویسان: با توجه به اینکه پذیره نویسی سهام شرکت از طریق سامانه معاملات فرابورس ایران انجام می‌شود، لذا خرید سهام برای متقاضیان پذیره نویسی مطابق با نامه شماره ۱۲۱/۱۷۵۰۲۴ مورخ ۱۴۰۰/۱۲/۱۱ سازمان بورس و اوراق بهادار بر اساس ترتیبات روش ثبت سفارش مندرج در «دستورالعمل پذیره نویسی و عرضه اولیه اوراق بهادار در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران» مصوب هیأت مدیره محترم سازمان بورس و اوراق بهادار از طریق شرکتهای عرضه اولیه سهام در بورس ایران کارگزاری عضو فرابورس ایران و با لحاظ حداقل و حداکثر تعیین شده در این اطلاعیه انجام خواهد شد.
برای خرید سهام پرسپولیس عرضه اولیه سهام در بورس ایران چقدر نقدینگی لازم است؟
در این مرحله سهام باشگاه پرسپولیس در قالب ۱،۰۳۴،۸۴۰،۵۶۷ سهم ۳۳۸۷ ریالی واگذار می گردد.
قیمت هر سهم جدید ۳۳۸۷ ریال و حداکثر تعداد سهام قابل خریداری ۸۸۵ سهم است؛ در نتیجه بودجه خرید سهام برای هر شخص، با احتساب کارمزد حداکثر ۳۰۵ هزار تومان خواهد بود.
تشریح مزیت های مدل جدید عرضه های اولیه / تخصیص عادلانه سهام و توسعه فرهنگ سرمایه گذاری غیر مستقیم
یک کارشناس بازار سرمایه با اشاره به مزیت‌های مدل جدید عرضه‌های اولیه گفت: در حال حاضر تعداد بسیار زیادی از شرکتهای کوچک و متوسط در صف عرضه قرار دارند لازم است این تغییرات ایجاد شود، تغییر در روش‌های عرضه اولیه می‌تواند از شدت عملیات عرضه اولیه در پست ترید هم جلوگیری کند.
هماین دارابی در گفت‌وگو با ایلنا به بررسی مزیت‌های تخصیص برخی از عرضه‌های اولیه به صندوقهای سرمایه گذاری پرداخت.
وی با تاکید بر اینکه این روش باعث آسودگی خاطر سرمایه گذاران و عرضه کننده در جریان عرضه های اولیه شرکت های کوچک می شود، گفت: تخصیص عرضه های کوچک به کدهای معاملاتی به دلیل بالا رفتن حجم عملیات سیستم بارها مشکلاتی را برای نرم افزار معاملاتی ایجاد کرده به عنوان مثال روز چهارشنبه هفته گذشته در کنار عرضه اولیه سهام در بورس ایران عرضه سهام فجهان که عرضه نسبتا بزرگی بود، عرضه اولیه کوچک کیمیاتک هم انجام شد که سیستم معاملات را با مشکلاتی همراه کرد.
به گفته وی افرادی که در این عرضه های اولیه کوچک شرکت می کنند، به سرعت اقدام به فروش سهام می عرضه اولیه سهام در بورس ایران کنند و یا پس از عرضه اولیه بلافاصله مجمع تشکیل می شود، طی این فرآیند تقسیم سود بسیار اندک برای تعداد بالایی کد سهامداری هزینه و زمان زیادی را هدر می دهد که اصلا معقول نیست.
دارابی با اشاره به اینکه این مدل عرضه اولیه در سایر بازارهای سهام دنیا اجرایی می شود و روال است، گفت: در عرضه های اولیه سایر بازارهای جهان نیز متعهد پذیره نویسی و خریدار عمده که سهام را به سبدها و صندوق‌ها تخصیص می‌دهند در عرضه های اولیه نقش اصلی را ایفا می‌کنند و این عرضه ها به صورت مستقیم توسط بازار خریداری نمی شود.
این کارشناس بازار سرمایه افزود : در جریان این روند، تعداد شرکت های کوچک و استارتاپی که در صف ورود به بازار سرمایه قرار می گیرند نیز زیاد می شود که ممکن است ریسک بالایی داشته باشند، در نتیجه با تخصیص سهام به صندوق ها و به صورت غیر مستقیم ریسک این عرضه ها عرضه اولیه سهام در بورس ایران برای سرمایه گذاران مدیریت خواهد شد. چرا که قریب به اتفاق سرمایه‌گذارانی که در عرضه های اولیه شرکت می کنند هیچ مطالعه و بررسی نداشته و اطمینان دارند قطع به یقین عرضه های اولیه سودآور است. اما مدیران صندوق ها همیشه با شناخت و عرضه اولیه سهام در بورس ایران تحلیل اقدام به خرید سهام حتی عرضه اولیه می کنند. همچنین باعث تسریع در فرآیند پذیرش و عرضه سهام نیز خواهد شد.
وی در ادامه بررسی مزیت های تخصیص عرضه های اولیه کوچک به صندوق های سرمایه گذاری گفت: با این روش مردم برای سرمایه گذاری غیر مستقیم و حضور در صندوق های سرمایه گذاری تشویق می شوند، با توجه به اینکه صندوق های سرمایه گذاری بزرگی در بازار فعال هستند این روند می تواند نفع عرضه های اولیه را به تعداد بسیار بیشتری از سرمایه گذاران برساند، همچنین شرکت های سبدگردان و تامین سرمایه ها تشویق می شوند برای تخصیص بیشتر سهام عرضه اولیه ، اقدام به بزرگ کردن صندوق های خود کنند تا سهم بیشتر و به تبع آن بازدهی بیشتری داشته باشند.
به گفته دارابی با بزرگ شدن بازار سرمایه باید راهکارهای متنوع تر و بیشتری برای عرضه های اولیه ایجاد کرد و تصمیم اخیر سازمان بورس هم در راستای عرضه اولیه سهام در بورس ایران همین موضوع است. در همه بازارهای سهام دنیا مدل های متنوعی برای عرضه های اولیه وجود دارد و با توجه به اینکه در حال حاضر تعداد بسیار زیادی از شرکت های کوچک و متوسط در صف عرضه قرار دارند لازم است این تغییرات ایجاد شود، تغییر در روش های عرضه اولیه می تواند از شدت عملیات عرضه اولیه در پست ترید هم جلوگیری کند.
چند نفر در عرضه اولیه بورس شرکت کردند؟
بر اساس اعلام بورس تهران، امروز تعداد ۲۴۰ میلیون سهم معادل ۸ درصد از سهام شرکت صنعت غذایی کورش در بورس تهران عرضه اولیه شد که ۲.۳ میلیون نفر مشارکت کردند و به هر نفر ۷۴ سهم رسید.
به گزارش خبرگزاری خبرآنلاین به نقل از روابط عمومی و امور بین‌الملل بورس تهران، روز چهارشنبه ۵ خرداد ۱۴۰۰، تعداد ۲۴۰ میلیون سهم معادل ۸ درصد از سهام شرکت "صنعت غذایی کوروش" به عنوان پانصد و چهل و ششمین شرکت در فهرست شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بخش "محصولات غذایی و آشامیدنی به جز قند و شکر" گروه"تولید روغن های حیوانی و نباتی" و طبقه "تولید روغن ها چربی های گیاهی و حیوانی" در فهرست نرخ‌های بازار دوم و در نماد " غکورش " به شیوه ثبت سفارش جهت کشف قیمت عرضه اولیه شد.
براساس این گزارش، تعداد ۱۶۸ میلیون سهم از کل سهام قابل عرضه در فرآیند کشف قیمت جهت عرضه به عموم به غیر از صندوقهای سرمایه‌گذاری در روز عرضه اختصاص خواهد یافت و تعداد ۷۲ عرضه اولیه سهام در بورس ایران میلیون سهم نیز صرفأ به صندوق های سرمایه‌گذاری در روز معاملاتی شنبه مورخ ۰۸ / ۰۳ / ۱۴۰۰ به قیمت کشف شده در روز عرضه مورخ ۰۵ / ۰۳ / ۱۴۰۰ اختصاص خواهد یافت.
جمعا معادل ۸ درصد از سهام شرکت "صنعت غذایی کورش" با نماد (غکورش) به قیمت هر سهم ۲۹۹۵۰ریال در بورس تهران کشف قیمت و معامله شد.
همچنین با عرضه اولیه این شرکت در بورس تهران (عضو هیات مدیره فدراسیون بورس های اروپا-آسیایی (فیاس))، تعداد شرکت های فعال در بورس به ۳۷۲ شرکت رسید.
شرکت " صنعت غذایی کورش" با نماد (غکورش) با ثبت بیش از ۲ میلیون و ۳۵۶ هزار کد معاملاتی در این عرضه اولیه شرکت کردند و حداکثر تعداد ۷۴ سهم به هر کد معاملاتی اختصاص یافت.
مدیر عرضه : کارگزاری فارابی و متعهد عرضه: شرکت گسترش صنایع بسته بندی کورش است.
عرضه اولیه این هفته چیست؟
با توجه به اینکه در هفته اول مهر شنیده‌ها حاکی از آن بود که عرضه اولیه دو شرکت انجام شود، اما به دلیل مساعد نبودن شرایط بازار و صف‌های فروش سنگین مدیران سازمان تصمیم عرضه اولیه سهام در بورس ایران گرفتند در هفته گذشته عرضه اولیه‌ای انجام نشود.
به گزارش ایمنا، با وجود فراز و نشیب‌هایی که از ابتدای امسال در بازار سرمایه شاهد بودیم در شش ماه نخست امسال ۱۳ عرضه اولیه انجام شد و روند نزولی این بازار سد راه عرضه اولیه‌ها نشد و پنج عرضه اولیه در بهار را دیدیم، در فصل تابستان بازار روزهای سبزتری را به خود دید و حتی شاخص کل بورس توانست از مرز یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحد نیز گذر کند در این شرایط هشت عرضه اولیه در تابستان انجام شد.
همچنین در تابستان عرضه اولیه‌ها با روش‌های جدید به بازار عرضه شد که در این عرضه اولیه بر اساس دستورالعمل پذیره‌نویسی و عرضه اولیه اوراق‌بهادار در فرابورس ایران سهام شرکت مذکور به سرمایه‌گذاران واجد شرایط عرضه شد که ۳ عرضه اولیه تابستانی به این روش انجام شد. عرضه اولیه‌ها امسال با نماد " فگستر " در ۲۲ اردیبهشت آغاز شد و پرونده عرضه اولیه‌های شش ماه نخست سال جاری با " شکام " بسته شد.
با توجه به اینکه در هفته اول مهر شنیده‌ها حاکی از آن بود که عرضه اولیه دو شرکت انجام شود، اما به دلیل مساعد نبودن شرایط بازار و صف‌های فروش سنگین مدیران سازمان تصمیم گرفتند در هفته گذشته عرضه اولیه‌ای انجام نشود.
در همین راستا سارا علیاری ، مدیر روابط عمومی سازمان بورس در توییتی اعلام کرده بود که: در هفته پیش رو هیچ عرضه اولیه‌ای در دستور کار نیست؛ بنابراین این هفته می‌توان انتظار داشت که در بازار سرمایه شاهد عرضه اولیه باشیم و با توجه به نشست خبری ۳۱ شهریور نماد " سغدیر " و انتشار گزارش‌های این نماد بر روی سایت کدال انتظار می‌رود این هفته این عرضه اولیه انجام شود و همچنین نماد شستا در گزارش تفسیری خود برنامه عرضه اولیه‌های زیرمجموعه‌های خود برای تابستان ۱۴۰۰ تا بهار ۱۴۰۱ را اعلام کرده بود؛ از این رو مهم‌ترین شرکت‌هایی که بر اساس پیش‌بینی شستا ، قرار است در پاییز به بازار عرضه شود، نمادهای " ددانا "، "سابیک " و " بیوتیک " می‌باشد که به نظر می‌رسد سیمان آبیک در آستانه عرضه اولیه قرار گرفته است.
اطلاعیه‌های کدال و اقداماتی که این شرکت انجام داده نشانه‌هایی از ورود " سابیک " به بورس دارد. همچنین انتشار پی در پی گزارش‌های مالی در کدال هم دیگر نشانه‌ای است که نزدیک بودن عرضه اولیه این نماد را محتمل می‌کند.
دیدگاه شما