تاثیر فضای منفی بر افت بورس

تاثیر فضای منفی بر افت بورس

مروری بر علل افت شاخص کل بورس در 3 ماه گذشته

بازار سرمایه (بورس و فرابورس) بعد از ثبت رکوردهای تاریخی در اواسط زمستان سال گذشته، وارد روند اصلاحی شده و این روند نزولی، در سال جدید با شیب بیشتری ادامه یافته است. در یک نگاه کلی و البته سطحی، شرایط بین المللی و بلاتکلیفی آینده برجام مهم ترین دلیل این موضوع برشمرده شده است و بر همین اساس، پیش بینی می شود تا شنبه آینده که ترامپ درنهایت نظر خود را درباره ماندن یا خروج از برجام اعلام کند، این شرایط ادامه یابد. اما نگاهی دقیق تر به شرایط موجود و همچنین تحولات شاخص صنایع مختلف نشان می دهد، اگرچه تهدیدهای برجامی آمریکا فضای روانی سنگینی ایجاد کرده اما ضعف تحلیل در بازار سرمایه، موجب واکنش بیش از حد بازار به این اتفاق سیاسی شده است. علاوه بر آن نباید اثر شرایط بازار ارز و همچنین طرح های نسبتا جذاب بانک مرکزی درباره پیش فروش سکه را در خروج نقدینگی از بورس و افزایش فشار فروش بی تاثیر دانست. با توجه به تاثیر قابل توجه شرکت های بزرگ فولادی و پتروشیمی در شاخص، نباید از آثار طرح پیشنهادی وزارت صنعت درباره شرکت های فولادی و همچنین تک نرخی شدن ارز و اثر منفی آن بر شرکت های پتروشیمی که هر دو در همین سال جدید رخ داده است، بر شاخص بورس و فرابورس غافل شد. طی برخی روزها ریزش بازارهای کالایی جهانی نیز به ریزش بورس ایران کمک کرد. در ادامه مطلب این عوامل و عوامل مختلف دیگر، روند شاخص های کلی و برخی نمادهای تاثیرگذار در شاخص را بررسی می کنیم.
شاخص کل؛ عقب نشینی تدریجی بعد از رکوردشکنی تاریخی شاخص کل بورس، در سال گذشته عمدتا روند صعودی داشت تا این که بعد از قرار گرفتن در محدود ه 100 هزار واحد در اواسط زمستان گذشته، روند اصلاحی آرامی را پیش گرفت. اما در سال جدید، تحت تاثیر چند عامل از جمله رونق گرفتن بازارهای موازی، تک نرخی شدن ارز و البته تهدیدهای برجامی آمریکا روند اصلاحی تشدید شد تا شاخص حدود 7درصد نسبت به رکورد 95 هزار و 500 واحدی سال 96 افت کند. چنان چه نمودار 1نشان می دهد، این افت حدود 7درصدی نسبت به نوسانات مثبت و منفی سال های اخیر در شرایط تحریمی یا شرایط خوش بینی برجامی، بسیار کمتر است. با این حال این سوال وجود دارد که طی امسال، کدام یک از سناریوها تکرار خواهد شد؟ با خروج ترامپ از برجام، شاخص باز هم افت خواهد کرد یا رشد تحریمی سال 91 تکرار خواهد شد؟ آیا برجام با همین کیفیت تمدید خواهد شد و شاهد جهشی مانند زمستان سال 94 خواهیم بود؟ یا آن که رشد منطقی سال 96 ادامه خواهد یافت؟ تاثیر سه سناریوی محتمل درباره آینده برجام تصمیم آمریکا درباره ماندن یا ترک برجام شنبه آینده مشخص خواهد شد اما این تصمیم، طبق سناریوهای مختلف چه تاثیری بر آینده اقتصاد و بازار ایران خواهد گذاشت؟ آیا ریزش اخیر بورس متناسب با نتایج واقعی تصمیم ترامپ (طبق سناریو محتمل تر) است یا این که عوامل دیگری در میان است؟ درباره برجام سه سناریو مطرح است. آمریکا بدون همراهی اروپا از برجام خارج شود. آمریکا همراهی نسبی اروپا را جلب کند و از برجام خارج شود و درنهایت این که باز هم حضور در برجام را تمدید کند. 1- از منظر آمریکا، سناریوی اول چندان منطقی نیست. چرا که با خروج از برجام بدون همراهی اروپا، نمی تواند فشار بیشتری بر ایران وارد کند. در این حالت برای ایران هم اتفاق چندان بدی نمی افتد. چرا که آمریکا در عمل، هم اکنون نیز در برجام نیست و خروج آمریکا فقط آن را به بازیگر بد توافق تبدیل می کند. حتی اگر آمریکا چنین کاری بکند، آثار آن بر اقتصاد ایران، حداقل در کوتاه مدت ناچیز و تبعات بیشتر به مذاکرات و چانه زنی های آینده وابسته خواهد بود. 2- حرف و حدیث درباره سناریوی دوم، یعنی همراهی اروپا با آمریکا بعد از روی کار آمدن ترامپ وجود داشته است. در ابتدا احتمال این همراهی اندک بود اما هر چه پیش رفتیم امیدها به اروپا رنگ باخت و حتی به تازگی کشورهای اروپای دوم نیز با تروئیکا (فرانسه، انگلیس، آلمان) همراهی یا این که در برابر مواضع آن ها سکوت کرده اند. همراهی تدریجی اروپا با آمریکا و انتخاب یک ضد ایرانی و ضد برجامی به نام پمپئو به عنوان وزیر خارجه آمریکا، اتفاقاتی بود که در روزهای سال جدید به مرور، احتمال وقوع سناریوی دوم را تقویت کرد با این حال همچنان نمی توان آینده را پیش بینی کرد. به هر حال در صورت وقوع این سناریوی بسیار بدبینانه، به مرور باید شاهد کاهش صادرات نفت کشور و برخی محدودیت های مالی باشیم. اما این که آثار این محدودیت ها بر بازار سرمایه چه خواهد بود، همچنان مبهم است. یادمان هست که رشد قابل توجه بورس در سال های 91 و 92 در حالی رخ داد که شدیدترین تحریم های تاریخی بر کشور اعمال می شد. در این خصوص مدیر موسسه پتروماتریکس در تحلیلی می گوید که اگر آمریکا از توافق هسته ای خارج شود، تاثیر تاثیر فضای منفی بر افت بورس تحریم ها به اندازه دوره قبل نخواهد بود زیرا آمریکا در اعمال تحریم های جدید تنها خواهد بود. به گزارش میز نفت وی می افزاید، " بنابراین شما شاهد میل بیشتر صادرات نفت ایران به سمت شرق خواهید بود. افزایش صادرات نفت ایران به آسیا قبلا آغاز شده است. بنابراین من فکر می کنم ایران احتمالا به منظور حفظ مشتریانش در آسیا که حساسیت کمتری به تحریم های احتمالی آمریکا دارند، نفت خود را با تخفیف عرضه خواهد کرد." 3- اگر اروپا با آمریکا همراهی نکند، این سناریو، یعنی تمدید مجدد حضور آمریکا در برجام محتمل تر خواهد بود تا ترامپ برای جلب همراهی آنان باز هم رایزنی کند. بسیاری از اظهارنظرها از جمله اظهارات جان بولتون حکایت از آن دارد که ترامپ هنوز تصمیم نگرفته است. در این حالت طبیعتا شرایط فعلی بازار و اقتصاد ایران ادامه خواهد یافت. وقوع شوک محتمل نیست نتیجه آن که حتی در صورتی که بدترین سناریو، یعنی خروج آمریکا از برجام با جلب همراهی اروپا هم رخ دهد، نمی توان تحلیل دقیقی از آثار آن بر گروه های مختلف بازار سرمایه ارائه کرد. نقدترین تحریم های قابل اعمال، تحریم های نفتی است که اولا برای تطبیق خریداران با سرعت کم رخ خواهند داد و ثانیا تاثیر غیرمستقیمی از مسیر بودجه دولت بر عملکرد شرکت ها و بازار سرمایه خواهد داشت. محدودیت های نقل و انتقال پول هم هزینه هایی برای شرکت های صادراتی و وارداتی ایجاد می کند اما باید توجه کنیم این محدودیت ها هم اکنون نیز، کم و بیش برقرار است. چنان چه دو سناریوی دیگر که محتمل ترند، رخ دهد نیز در عمل اتفاق جدیدی نخواهد افتاد و پیش بینی تحمیل شوک بر اقتصاد و بازار سرمایه کشور، صرفا یک بزرگ نمایی بی پایه است. منتظر حل کامل موضوع یا یک ضربه جدی نباشیم با توجه به آن چه گفته شد، باید علل کاهش اخیر بورس را به فضای روانی غیرتحلیلی و همچنین دیگر عوامل نسبت داد. موضوعی که عمق کم تحلیل در بازار سرمایه، غلبه سفته بازی و موج سواری و البته نگاه کوتاه مدت را نشان می دهد. به نظر می رسد بازار که خود را برای بدترین شرایط آماده کرده است، بعد از 22 اردیبهشت، در هر حالت، دچار شوک جدی نشود. چرا که طبق تجربه، باز هم این سناریو قوی است که موضوع برجام و موضع آمریکا تعیین تکلیف و روشن نشود بلکه باز هم انبوهی از ابهامات و اما و اگرها باقی بماند. آمریکا برای فشار بیشتر، به فضای مبهم و معلق نگه داشتن کشور نیاز دارد. حتی اگر سناریوهای خوش بینانه هم رخ دهد، احتمالا شاهد یک جهش موقت مثبت خواهیم بود و آینده بازار را دیگر عوامل تعیین خواهد کرد. کدام گروه ها بیشترین تاثیر مثبت و منفی را خواهند پذیرفت؟ در صورت خروج آمریکا و بازگشت تحریم ها، تحریم های قبلی صادرات نفت قطعا باز خواهد گشت. در این صورت صادرات کشور به تدریج کاهش خواهد یافت. اما این کاهش، حتی بر گروه پالایشی هم تاثیر مستقیم ندارد بلکه تاثیر کاهش فروش نفت، به صورت غیرمستقیم و از محل بودجه دولت و به خصوص پرداخت های عمرانی بر کل اقتصاد و شرکت های بورسی اعمال خواهد شد. بازگشت تحریم صادرات پتروشیمی هم فعلا چندان محتمل نیست اما در صورت وقوع بر این گروه بی تاثیر نیست. البته مشتری اصلی پتروشیمی کشور، کشورهایی چون چین و ترکیه هستند که در زمان تحریم های پیشین نیز صادرات به این کشورها به طرق مختلف برقرار ماند. گروه خودرویی که این روزها حال و روز خوشی ندارد، اما تاثیر بیشتری از تحریم احتمالی خواهد پذیرفت. تغییرات احتمالی نرخ ارز (که در صورت وقوع افزایشی خواهد بود) بر اثر تحریم های جدید هم برای نمادها و گروه های صادراتی مثل معدن، فلزات و پتروشیمی مثبت خواهد بود. ریزش بازارهای جهانی و فشار فروش در شرکت های بزرگ طی هفته اول اردیبهشت، شاهد یک شوک از طرف بازار کالاهای اساسی یا همان کامودیتی ها هم بودیم که بر ریزش شاخص بورس و فرابورس اثر گذاشت. ماجرا از رشد شاخص دلار آمریکا آغاز شد. موضوعی که به طور طبیعی کاهش قیمت کالاها بر حسب دلار را در پی دارد. طی دوره مذکور، با رشد شاخص دلار آمریکا به بالاترین مقدار چهار ماه اخیر (بر اثر انتشار آمارهای مثبت از وضعیت اقتصاد این کشور و همچنین رشد نرخ بهره و احتمال رشد تورم) ارزش اکثر کالاهای اساسی از جمله مس و روی نزولی و تنها آلومینیوم به دلیل اخبار مربوط به تحریم شرکت روسال روسیه از سوی آمریکا درمجموع صعودی بود. این موضوع افت ارزش سهام بسیاری از شرکت های شاخص ساز بازار سرمایه را در پی داشت و اگرچه به تداوم روند نزولی شاخص های بازار سرمایه کمک کرد اما همه ماجرا نبود. 2 تاثیر منفیِ تک نرخی شدن ارز تک نرخی شدن ارز هم که در جریان تحولات بازار ارز در فروردین امسال رخ داد، تاثیراتی بر بازار سرمایه گذاشت که آثار منفی آن غالب بوده است. از یک سو، شرکت های بزرگ صادراتی که امید داشتند با رشد نرخ ارز بر سود خود بیفزایند، حالا باید بودجه خود را با دلار 4200 تومان ببندند. اگرچه آینده نرخ ارز همچنان مبهم است اما در هر حال، فعالان بازار فعلا این تصمیم را پایدار دانسته و از خرید سهام شرکت های صادراتی به امید افزایش سودآوری از محل رشد نرخ ارز خودداری می کنند. اما اثر مهم ترِ تک نرخی شدن ارز بر شرکت های بزرگ پتروشیمی است که اتفاقا هم در بورس و هم فرابورس، شاخص ساز هستند. این شرکت ها که عمدتا مواد اولیه را با دلار مبادله ای می خریدند و محصولات را با دلار آزاد می فروختند حالا از یک رانت بزرگ محروم شده اند. افت محسوس قیمت پتروشیمی خلیج فارس که نمادی بزرگ تر و همیشه موثر بر شاخص است، در این چهارچوب قابل تحلیل است. این هلدینگ، سهام دار بسیاری از شرکت های پتروشیمی فعال در کشور است. افزایش جذابیت در بازارهای موازی؛ از دلار تا پیش فروش سکه نقدینگی همیشه بین بازارهای مالی در جریان است. سفته بازان تلاش می کنند با انتقال سرمایه خود بین بازارها، از موقعیت های کوتاه مدت استفاده کنند. طی اسفند 96 و 1.5 ماه سال 97، گزینه های سرمایه گذاری جذابی برای سفته بازان در خارج از بورس وجود داشت. از بازار ارز که بگذریم، طرح های پیش فروش سکه توسط بانک مرکزی نیز برای این افراد قابل اجتناب نبود. طراحی هایی که بعضا در یک ماه تا 15 درصد سود نصیب افراد می کرد. به این موضوع افزایش موقت نرخ سود در اواخر سال گذشته را هم اضافه کنید. همه این عوامل باعث می شود، افراد با فروش سهام، نقدینگی خود را از بورس خارج کنند و به بازارهای جذاب ترِ موازی ببرند. به خصوص آن که چشم انداز بورس (حداقل از منظر فضای روانی حاکم) هم مثبت نیست بنابراین ایجاد فشار فروش غیرمنطقی نبود. بازار به کدام سو می رود؟ برای پیش بینی باید توجه کنیم که به طور کلی بازارهای مالی همواره اتفاقات بد (و البته اخبار خوب) را پیش خور می کنند. یعنی قبل از آن که رخ دهد به آن واکنش نشان می دهند. به خصوص آن که این اتفاق بد به صورت یک ریسک سیستماتیک همه بازار را در بر بگیرد. به همین سبب، پیش بینی آینده سخت نیست. در صورت وقوع سناریوی بدبینانه در 22 اردیبهشت، احتمالا شاهد یک افت احساسی شدید اما موقت خواهیم بود. بعد از آن بازار به مرور از فضای هیجانی دور خواهد شد و منتظر اتفاقات واقعی (و نه صرفا اخبار) خواهد ماند. طی این دوره تحلیل های واقع نگرانه تر از تاثیر شرایط جدید بر سودآوری شرکت ها، آینده را رقم خواهد زد نه هیجانات. بنابراین احتمالا تا پایان امسال شاخص، همزمان با نوسانات کوتاه مدت، درجا خواهد زد تا واقعیت ها را بسنجد. این احتمال هم هست که نوسانات بازار ارز، رشدی مشابه سال 91 را رقم بزند. اگر سناریوهای خوش بینانه تر هم رخ دهد، احتمالا با یک رشد جهشی در کوتاه مدت (مثلا 2- 3روز ابتدایی هفته بعد) همراه خواهیم بود و بعد از آن دوباره روند طبیعی و تحلیلی تر بر بازار حاکم خواهد شد. البته وضعیت بازارهای موازی به خصوص سکه، نرخ های جهانی کالاهای اساسی، نرخ تورم و عملکرد کلی اقتصاد هم بر روند آینده بسیار تاثیرگذار خواهد بود، احتمالا بسیار بیشتر از آینده برجام.

فعالیت این سایت بر اساس قوانین جمهوری اسلامی ایران می‌باشد.
تمام حقوق برای پیشخوان محفوظ است. استفاده از مطالب و تصاویر این سایت فقط با ذکر نام پیشخوان و درج لینک به این سایت مجاز است.
دربارهٔ ما | تبلیغات در پیشخوان

دلیل ریزش شاخص بورس بالاخره مشخص شد!

اخیرا وضعیت بازار بورس خیلی خوب نیست و منفی های اخیر بازار تمامی سرمایه گذاران و فعالان بازار سرمایه را عصبی و نگران کرده است. حال سوال اینجاست که دلیل ریزش شاخص بورس چیست و چه موانعی بر سر شاخص کل بورس قرار دارند که اجازه صعود شاخص را نمی دهند؟ آیا ریزش بورس ادامه دارد؟ در واقع ریزش بورس در سال ۹۹ اخیرا به اندازه ای شده است که اغلب سهام ها افتی معادل ۴۰ تا ۶۰ درصد ارش خود را تجربه کرده اند و سهامداران تازه ورود به بازار بورس که ضرر سنگینی کرده اند و سهامداران پیشین هم مقدار قابل توجهی از سودهای اخیر خود را از دست داده اند! اگر تاثیر فضای منفی بر افت بورس دوست دارید بدانید که دلیل ریزش شاخص بورس چه مواردی است و چرا بازار بورس نمیتواند مثل سال های ۹۷ و ۹۸ روندهای صعودی مناسب داشته باشد، این مقاله راهنما رو مطالعه کنید.

دلیل ریزش شاخص بورس ایران

بورس که طی ۵ ماهه نخست امسال روزهای طلایی را سپری می کرد، از چند هفته پیش با ریزش همراه شده که نگرانی هایی را برای تازه واردان بورسی به وجود آورده است. در ماه ‌های اخیر، تعداد سهام ‌داران بازار سرمایه به ‌شدت افزایش یافته بود و سیاست دولت نیز هدایت نقدینگی سرگردان موجود به سمت بورس به جای سر درآوردن از بازارهای غیررسمی ارز یا طلا بوده است، در حال حاضر ولی همان سهام‌ دارانی که از ابتدای بهار امسال وارد بورس شده و انتظار رشد بیشتر قیمت سهام خود را داشتند، با شرایط تازه ‌ای روبرو شده ‌اند که فلسفه کاری بازار سرمایه است و تجربه سخت ولی با ارزشی را کسب کردند.

درصورتی که تمایل دارید تا از خدمات ۲۵ درصد تخفیف کارمزد در بورس، مشاوره خرید، آموزش های رایگان بورسی و … بهره مند شوید میتوانید از طریق لینک زیر اقدام به ثبت نام نمایید.

در طول ۵ ماهه نخست امسال، بورس تحت تاثیر سیاست ‌های تشویقی و حمایتی دولت در فضای مجازی و رسانه ها با ورود سرمایه گذاران تازه ای مواجه شد و در پی افزایش سرمایه گذاری ها در بورس و البته با اعلام برنامه دولت برای فروش سهم های دولتی در قالب ۳ صندوق ETF شاخص کل بورس از ۵۰۹،۰۰۰ واحد تا سقف ۲،۰۸۰،۰۰۰ واحد، معادل ۴۰۰ درصد افزایش یافت و در این بین شاخص هم وزن نیز از ۱۱۸،۰۰۰ واحد به ۳۵۰،۰۰۰ واحد، معادل ۳۰۰ افزایش یافت. رشد شاخص بورس نشان دهنده رشد تقریبا یکجانبه روی سهم های بزرگ دولتی که قرار بود در قالب صندوق های ETF در اختیار مردم قرار گیرد و دولت از این راه قسمتی از کسری بودجه خود را جبران کند، به حساب می آمد.

مقایسه ریزش ، اصلاح و پولبک در بورس

در واقع ریزش را باید با مثال توضیح داد تا درکش راحت تر باشد؛ در دوران اصلاح شاخص تمام شرکت ‌های حاضر در بورس به افت قیمتی دچار می شوند، ولی در زمان ریزش شاخص با منفی شدن دسته ‌جمعی سهام شرکت ‌ها روبرو خواهیم بود. در این هنگام با تشکیل سریع و طولانی ‌مدت صف ‌های فروش، ارزش سهام شرکت ‌ها به شدت و در کوتاه ‌ترین زمان کم می شود.

پولبک به بوسه خداحافظی معروف است و بدین معنی است که سهم برای آماده شدن برای صعود یا نزول پرقدرت، به خط روندی که برایش ترسیم ‌شده برخورد خواهد کرد و سپس روندی که در پیش ‌گرفته بود را ادامه خواهد داد. پولبک حالتی است که قیمت برای آخرین بار به محدوده ‌ای که پیش از این در آن بوده باز میگردد و آن را لمس کرده و حرکت برگشتی پرقدرت خود را آغاز می کند.

روند کاهشی بورس از کجا شروع شد؟!

۱۴ مرداد ماه شاخص کل بورس بعد از ۲ هفته اصلاح بالاخره توانست از مقاومت ۲ میلیون واحد گذر کند و در تاریخ ۱۶ مرداد ماه رئیس جمهور به عنوان بالاترین مقام اجرایی کشور اعلام کرد که مردم همه چیز را به بورس بسپارند، ولی در کمال تعجب و زمانی که مردم منتظر گشایش اقتصادی وعده داده شده از سوی رئیس جمهور بودند، بروز اختلاف نظر و درگیری ها و تناقضات بین مسئولان سازمان بورس و وزرای اقتصاد و نفت مسیر بورس را تغییر داد. اما و اگرها و تایید و تکذیب‌ها برای عرضه صندوق دارا دوم منجر به واکنش حقوقی های بازار شد و عرضه سهام در بازار شدت گرفت و نهایتا در تاریخ ۲۰ مرداد خبر لغو عرضه صندوق دارا دوم رسما اعلام شد که باعث سلب اطمینان و اعتماد سهامداران و ریزش قیمت سهام های گوناگون از جمله سهام های گروه پالایشی گردید.

این موضوع مهم و تاثیرگذار در بورس، طی یکی دو روز با تکذیب و تایید های فراوان و بحث در کمیسون اقتصادی مجلس، بالاخره به وسیله وزیر اقتصاد تایید و قرار شد ETF دوم متشکل از ۱۵ درصد سهام دولت در شرکت های پالایش نفت بندر عباس، پالایش نفت اصفهان و پالایش نفت تهران و پالایش نفت تبریز در هفته دولت اجرایی و عرضه گردد، با این وجود ولی وضعیت شاخص به پیش از دعوای دارا دوم بازنگشت و این پایان ماجرای روزهای پرتنش بورسی نبود، به خاطر این که بر اساس اعلام فعالان بازار سرمایه این اتفاقات و عدم ثبات در تصمیمات هیات دولت موجب ریزش قیمت سهام شرکت ها گردید.

دلیل اصلی ریزش شاخص بورس تهران

1. آزادسازی ۳۰ درصد دوم سهام عدالت و افزایش بی رویه فروش سهام توسط بانک ها!
2. کنترل بازار بورس با چند سهام بزرگ و معروف مانند؛ شستا، فولاد، فملی، فارس، شپنا، خودرو و …!
3. کاهش شدید اعتبارات کارگزاری ها به وسیله ابلاغیه های سازمان که به فشار فروش برای تسویه اعتبارات منتهی شد!
4. فروش های هیجانی حقوقی های بازار در نمادهای مختلف حتی در صف فروش سهم ها انهم بعد از حتی ۵۰ درصد ریزش قیمت ها!
5. ابلاغ مصوبه سازمان در خصوص نصاب سرمایه گذاری صندوق های سرمایه گذاری با درامد ثابت که باعث ایجاد فشار فروش روی سهم ها گردید!
6. تایید ها و تکذیب های پیاپی برای عرضه صندوق های ETF دولتی منجمله صندوق گروه پالایشی که باعث از بین رفتن اعتماد در بین فعالین بازار شد!
7. آزاد سازی سهام عدالت در نماد های دولتی و شاخص ساز و عرضه غیر اصولی بصورت عرضه خرد در بازار که باعث فشار فروش سنگین و شکست حمایت ها شد!
8. عدم انسجام کافی میان مسئولین سازمان و حقوقی های بازار و صندوق های حامی بازار که حمایت از سهم های بازار را به صورت خیلی ضعیف و نا هماهنگ انجام دادند!
9. قطعی های شدید و عدم سفارش گیری و یا تاخیر های نیم ساعته در سفارش گیری معامله گران که باعث عدم تعادل بازار و ایجاد عدم تصمیم گیری صحیح سهامداران گردید!
10. تغییر ۲۴ ساعته تصمیم سازمان بورس در خصوص دو زمانه شدن معاملات نشان می ‌دهد که این تصمیم بدون کارشناسی بوده و تداوم روند کاهشی بورس را به همراه داشت!
11. مجاز و متوقف نمودن معاملات سهم های مختلف بازار در طول ساعات بازار با بهانه کنترل ترافیک ورودی سفارشات و کنترل هسته معاملات که موجب سردرگمی و بی اعتمادی همگان شد!

رفتار هیجانی تازه ‌کاران و سواستفاده از عدم اطلاعات کافی این افراد!

برخی از سهامداران بر این باورند که مردم بدون آگاهی و علم وارد فضای بورس شدند و در مقابل نوسانات بازار رفتار هیجانی نشان می ‌دهند و این رفتار هیجانی موجب دامن زدن به نوسانات خواهد شد. علت فشار فروش ناشی از ترس سهامدارهای تازه کار بود که منشا این ترس به دلیل عرضه‌ های سنگین حقوقی ‌ها در نمادهای شاخص ساز بود. چند روز کاری زمان نیاز است تا عرضه های سنگین افراد مبتدی فروش برود و بعد اگر مانع دیگری وجود نداشته باشد بازار سبز خواهد شد که همواره مشکل دیگری هم بوده است و اگر هم نبود آقایان درست کرده اند تا بازار منفی باشد!

خروج پول به وسیله عده ‌ای از سهامداران با ترس از ضرر بیشتر عامل اصلی ریزش است. دلیل این ریزش ها به صورت مشخص است وقتی سقف سهام شناور شرکت ها افزایش یابد باید منتظر رفتار هیجانی حقیقی ها باشیم. تازه واردا گفتند به خاطر این که همه حقوقی ها سهام شون تاثیر فضای منفی بر افت بورس رو عرضه می‌ کنند، ماهم بفروشیم که میاد پایین در صورتی که اونایی که فروختن، نمی دانستند حقوقی ها سهام عدالت مردم رو به فروش می رسانند. علت اصلی معاملات رفتار هیجانی تازه واردها است که اطلاعات درستی از بازار ندارند.

دولت بورس را دستکاری می‌ کند!

عده‌ای از مردم هم بر این باورند که هسته بورس دچار اختلال می شود و بعد از بازگشت هسته سهام‌ ها منفی شده است، آن ها معتقدند دولت برای حفظ تعادل بورس آن را کنترل می‌ کند. یعنی از زمانی که دولت دست گذاشت روی بورس و رئیس سازمان بورس رو عوض کرد هر کاری دلش خواست کرد و به نوعی با سرمایه و زندگی مردم بازی کرد.

چرا علت اصلی رو عنوان نمی کنید؟ دلیل اصلی این است که دولت قصد دارد بورس تحت کنترل باشد و رشد آنچنانی نداشته باشد، همان طور که روحانی در سخنرانی چند وقت پیش هم گفته بود؛ بورس باید متعادل باشه. در بسیاری از روزها هم روند کلی بورس مثبت بود و هسته دستوری هنگ کرد و بعد تو قرمز بازار مثل ساعت سوییسی کار کرد! اصلا هم دستکاری دولت صورت نگرفته است!!

این کنترل تا حدی است که تمام سهم ها مثبت ۵ هستند و یکدفه می گویند هسته مشکل پیدا کرده و سهم هارو می بندند و چند دقیقه بعد سهام ها را باز می کنند و تمام سهم هایی که مثبت ۵ بودن به یک باره منفی ۵ می شوند! این یک بازی هست که دولت در حال انجام اون هست. هسته معاملاتی بورس را دستکاری می کنند به چه دلیلی مشخص نیست دستوری کم و زیاد می کنند به صورت صوری صف فروش و خرید به وجود می آورند.

سهام عدالت و فروش های رگباری یکی از دلایل ریزش بورس در سال ۹۹!

آزادسازی مرحله دوم سهام عدالت باعث شده تا عده‌ زیادی اقدام به فروش سهامشان به کارگزاری ‌ها و بانک ‌ها نمایند و عده ‌ای از مردم علت ریزش بورس را فروش ۳۰ درصد دوم سهام عدالت می دانند. تنها ریزش امروز شاخص بورس به خاطر فروش ۶۰ درصد سهام عدالت بود و لا غیر.

لذا همه بر این باورند که مشکلات اخیر بازار سرمایه تنها به خاطر فروش سهام عدالت بود. از روز یکشنبه که فروش سهام عدالت به ۶۰ درصد رسید خیلی از مردم سهام شان را فروش زده بودن، ولی کارگزاری ها و بانک ها منتظر شکار لحظه ها بودن که بازار مثبت شود و فروش خود را آغاز کنند.

به دلیل آزاد سازی سهام عدالت دارن قیمت ها رو میارن پایین که از مردم ارزون خریداری کنند و بعد ببرن بالا به فروش برسانند وگرنه نه دارادوم و نه وزیر روی افکار عمومی تاثیر ندارن آیا نباید تدبیری اندیشیده میشد که کارگزاری ها به یکباره سهام عدالت رو به فروش نرسانند، بلکه تدریجی که اینچنین بازار رو به ضرر نکشانند؟

اعتماد مردم نسبته به دولت و بورس و سهامداران عمده از بین رفته است!

نظر کاربری را بخوانیم؛ امروز متخصصان پیش ‌بینی میکنند که فردا بازار بورس مثبت است فردا که فرا می رسد بازار به سمت منفی کشیده می شود، بالاخره با یه بهونه ای منفی شدن را توجیه میکنن قریب ۲ ماه کارشون همین شده تا مردم را تو بورس نگه دارن که پولشون از بازار بورس نکشند، من که دیگه اعتماد نمی ‌کنم.

به صورت کلی خبر دارا دوم و اخباری دیگر هیچ تاثیری در بورس ندارد، بسیاری از مردم مایل به خرید دارا دوم نیستند. در حقیقت مهم اعتماد مردم و امنیت بورس بود که با اصلاحات دستوری از بین رفته و اعتماد مردم را جلب کنید قیمت سهامها را افزایش دهید پولهای خارج شده دوباره جذب می شود.

نظری دیگر از کاربران بازار سرمایه؛ دار و ندارمون رو در بورس سرمایه گذاری کردیم تا علاوه بر اینکه دچار دلالی ارز و خودرو نشده باشیم به اقتصاد و تولید ملی کمکی کرده باشیم، اما بورس اصلا قابل اطمینان نیست. بزرگ ‌ترین سرمایه ‌ای که در این مدت از دست رفت اعتماد مردم بود؛ ضرری که جبرانش اگر غیرممکن نباشد بسیار سخت خواهد بود.

در واقع به خاطر این که دولت هشدار سهامداران مبنی بر دخالت در بورس را جدی نگرفت نتیجه همین شد که حالا می بیند. مردم به همان سرعتی که نقدینگی وارد بورس کردن برای خارج کردن پول خود صد چندان سرعت گرفته اند و دیگر به هیچ وجه اعتماد آنها باز نخواهد گشت!

آیا ریزش بورس ادامه دارد؟

به صورت کلی نسبت به آینده بورس خوش بینی وجود دارد، اما با قطعیت نمی‌توان صحبت کرد. در نظر داشته باشید که در کل نسبت به بازارهای دیگر بورس برای بازدهی منطقی قابل توصیه به سرمایه گذاران است.

نتیجه گیری و کلام پایانی

سرمایه گذاری در بورس همواره با پستی و بلندی هایی همراه بوده است ولی همچنان توصیه ما این است که اگر هم برای خرید یا فروش در بازار بورس قصد اقدام دارید، صبر کنید و از هیجانات و اتفاقات زودگذر تاثیر نگیرید تا بتوانید تصمیم به مراتب مناسب تری را بگیرید. هر خرید یا فروشی که انجام می دهید در حال حاضر به غیر از تحلیل و بازارخوانی و … نیاز به صبر و دوری از هیجانات دارد تا ببینید روند کلی بازار به کدامین سو خواهد بود و این را در نظر داشته باشید که امسال دیگر خبری از رشد شارپی شاخص و سودهای کلان چند هزار درصدی در بورس نخواهد بود، پس گول حرف های کانال های خوشگل تگرامی و اینستاگرامی و سایت هایی که این حرف ها را به خورد افکار عمومی می دهند را نخورید و منطقی و به دور از احساس معامله کنید.

امیدوارم از این مقاله که به موضوع دلیل ریزش شاخص بورس پرداختیم، نهایت استفاده رو برده باشید و دید خوبی گرفته باشید.

هر سوالی راجب دلیل ریزش شاخص بورس ذهن شما را مشغول کرده است، حتما در بخش دیدگاه ها بنویسید تا پاسخ دهم.

تاثیر فضای منفی بر افت بورس

کارشناس بازار سرمایه گفت: ناآرامی‌ها‌ ‌اخیر اثر منفی بر بورس گذاشت و موجب کاهش ۵ و ۱۵ درصدی شاخص و ارزش سهام‌ کوچک بازار و خروج بیش از هزار میلیارد تومان پول شد.

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، فرهنگ حسینی با اشاره به بار اقتصادی اغتشاشات اخیر به فارس اعلام کرد: اقتصاد ایران برای بیش از یک دهه شاهد خالص سرمایه‌گذاری منفی است و سرمایه‌گذاری‌های صورت گرفته از استهلاک سرمایه‌گذاری‌های قبلی کمتر است و عملا توان و ظرفیت تولید و در نتیجه، اشتغال‌ زایی رشدی نداشته است.

کاهش سرمایه‌گذاری و عدم خروج از وضعیت خالص سرمایه‌گذاری منفی، آثار سوء دارد و می‌تواند سبب کاهش رشد اقتصادی، کاهش اشتغال و به تبع آن افزایش فقر ‌شود. تشکیل سرمایه و تسهیل و تسریع آن در بخش‌های دارای مزیت اقتصادی باید در اولویت قرار گرفته و همه افراد اهتمام خاصی به آن داشته باشند.

برای برون رفت از وضعیت فعلی باید موانع سرمایه‌گذاری‌ها شناسایی و رفع شود. علاوه بر آن سرمایه‌گذاری ریسک گریز است و لذا ثبات و آرامش در فضای اقتصادی و بخصوص اجتماعی یکی از پیش شرط‌ های لازم برای گسترش سرمایه‌گذاری‌ها است.

در این شرایط، نوسانات اقتصادی در عوامل اقتصاد کلان مانند نرخ ارز مؤثر است. ‌نوسانات اوایل دهه 90 و سپس نوسانات شدید نرخ بهره در میانه‌های دهه 90 ابتدا با افزایش به 28 درصد و سپس کاهش به 15 درصد، شوک شدیدی در اقتصاد ایجاد کرد که آثار قابل توجهی بر رشد قیمت ارز در اواخر دهه 90 داشت‌. سپس سیاست‌های قیمت‌گذاری ارز و تداوم آن تا سال‌های اخیر، سبب ابهام در سطح کلان اقتصاد شد.

در این شرایط، کشور بیش از پیش نیازمند آرامش و ثبات است از جمله ثبات در مقررات و قوانین کسب و کار و آرامش در فضای اجتماعی. عملا در شرایط ناآرام ، حضور مردم در سطح جامعه کاهش یافته و در کوتاه مدت شاهد کاهش شدید تقاضای خرید و سطح فعالیت های اقتصادی و در نتیجه آسیب تولیدات خواهیم بود که به تبع آن سبب کاهش تولید ناخالص داخلی می‌شود و از آثار نهایی آن کاهش درآمد مردم است.

در سمت دیگر، خانوارها به دلیل نااطمینانی‌ها کمتر خرج می‌کنند که تشدید کننده شرایط فوق است. این شرایط بی‌ثباتی، علاوه بر آسیب به فعالیت‌های اقتصادی مردم، سبب نوسان در بازار ارز می‌شود که شوک بزرگی به اقتصاد و معیشت مردم بشمار می رود. نا آرامی‌ها، آثار اقتصادی و روانی شدیدی در بلندمدت دارد و اعتماد سرمایه‌گذاران را کاهش و ریسک سرمایه‌گذاری در اقتصاد را افزایش می دهد و اثر منفی شدیدی در سرمایه‌گذاری های اقتصادی خواهد داشت.

فضای فعلی آشوب و ناآرامی، اثر قابل توجه منفی در سرمایه‌گذاری‌های جدید و توسعه آن دارد. این موضوع سبب فرار سرمایه فعالان اقتصادی، نگرانی سرمایه گذاران خارجی و کاهش ورود آنها به داخل می‌شود. بطور همزمان، نا آرامی‌ها‌ ‌اثر منفی بر بازار سرمایه گذاشت و موجب کاهش 3 تا 5 درصدی شاخص بورس و 10 تا 15 درصدی ارزش سهام‌ کوچک بازار و خروج بیش از هزار میلیارد تومان پول حقیقی‌ها‌ از بازار شد.

رشد حجم معاملات در بورس مهمتر از منفی یا مثبت شدن شاخص است

تهران- ایرنا- به گفته «امیر سیدی» کارشناس و فعال بازار سرمایه، سازمان بورس باید از فرصت‌هایش استفاده کرده و اجازه بدهد تا معاملات در بازار با آزادی بیشتری انجام شده و حجم معاملات افت نکند.

بورس تهران امروز پس از هفته‌ها اصلاح و ریزش، بار دیگر روی سبز خود را به سهامداران تاثیر فضای منفی بر افت بورس نشان داد. شاخص کل بورس تهران امروز با ۵۹۶۷۲.۰۱ افزایش معادل ۳.۷۱ درصد به رقم ۱۶۶۷۲۵۸.۸۳ واحد رسید. پیش از این، ریزش‌های بورس نگرانی‌هایی را به خصوص نزد تازه‌واردهای این بازار برانگیخته بود.

بازار سرمایه یکی از بازارهای بسیار پر طرفدار در جهان اقتصاد است که موجب رونق تولید در جوامع شده است. بسیاری از کشورهای جهان از جمله ایالات متحده و اروپای غربی از این بازار برای توسعه و پیشرفت خود بهره تاثیر فضای منفی بر افت بورس می‌برند.

هرچند برخی افراد، بازار سرمایه و بورس ایران را به بازی قمار شبیه می‌دانند، اما قیاسی در این حد کاملاً نادرست بوده و به زعم بسیاری از مسئولان و دست‌اندرکاران بورس، یکی از مهمترین راه‌های توسعه و پیشرفت کشور از طریق بازار سرمایه است.

در همین ارتباط، پژوهشگر ایرنا دلایل نوسانات بورس را در گفت‌وگو با «امیر سیدی» فعال و کارشناس بازار سرمایه، به بحث گذاشته است.

هرچند بازار سرمایه طی یک ماه اخیر با وضعیت مناسبی روبرو نبوده، اما به گفته سیدی این بازار در راه توسعه و پیشرفت قرار دارد.

ایرنا: دلیل ریزش‌های بورس با وجود اعلام حمایت دولت طی هفته‌های اخیر چه بود؟

مهم‌ترین دلیل ریزش بورس طی هفته‌های اخیر، به دلیل تراکم یک سری از عواملی بوده که به طور همزمان اتفاق افتاده است. اگر بخواهم به ترتیب به این عوامل اشاره کنم باید بگویم که طی دو سال و نیم گذشته شاخص بورس ایران تقریبا ۲۰ برابر شده است. پس ما شاهد یک رشد خوب در بازار بودیم. دوم این که ما مسائلی پولی داشتیم که در بازارهای غیر مولد اتفاق افتاد و بانک مرکزی به درستی جلوی آن را گرفت. این مسائل شامل بحث‌های «پولشویی»، «نقل و انتقالات بانکی» و . بود که موجب شد تا پول به سمت بازار سرمایه بیاید. در عین حال بحث عرضه‌های اولیه از بازارهای دولت را داشتیم که موجب شد تا از ابتدای سال جاری به طور خاص، فعالان بسیار زیادی را به بازار سرمایه اضافه کنیم. مسلماً طی این دو سال و نیم رشد و به خصوص رشد هیجانی این چند ماه، به نظرم از یک نقطه به بعد ما با یک اشتباه رفتاری و سیاستی با بازار روبرو شدیم.

نخستین اشتباه از جانب رئیس سابق سازمان بورس اوراق بهادار اتفاق افتاد که به صورت موقتی و روزانه دستورالعمل های بازار را تغییر داد. این اقدام اثراتی داشت که هنوز هم قابل مشاهده است. از تغییرات ریز بازار تا دامنه نوسان و . به جای این که الگویی را از بازارهای جهانی بگیریم و آن را اجرا کنیم به صورت روزانه، قانون جدیدی را تصویب و اجرا کردیم. این در حالی است که قوانین در بازارهای سرمایه جهانی ممکن است که طی دو یا سه دهه هم بدون تغییر باقی بماند.

بعد از این ما شاهد رشد شرکت‌های نیمه‌دولتی و شرکت‌هایی بودیم که وقتی سهام خودشان را در بازار عرضه کردند، به صورت بی‌محابا هم از این بازار بهره‌برداری نمودند. برآوردها نشان می‌دهند که تقریباً از ۱۰۰ هزار میلیارد تومانی که در بازار وارد شده، نزدیک به ۶۰ الی ۷۰ هزار میلیارد تومان را از بازار خارج کرده‌اند که باید حتما بخشی از آن را در بازار نگه می‌داشتند و اجازه نمی‌دادند که بدین ترتیب از بازار سرمایه خارج شود.

نکته بعدی این که باید بدان اشاره کنم این است که بانک مرکزی قبل از سال، مسیر خوبی را شروع کرده بود، ولی با توجه به جنجال و هیاهویی که در رسانه‌ها و در مورد این که بازار سرمایه تورم زا است که بسیار هم ادعای غلطی است، عده‌ای از افراد این ادعا را در پوشش یک فرضیه غیر علمی و یا با یک دید خوش‌بینانه در یک فرضیه شبه علمی، مطرح کرده و مسائل با اهمیت را نادیده گرفتند. این وضعیت باعث شد تا بانک مرکزی هم در واکنش به آن‌ها نرخ سود بین بانکی را افزایش دهد که این کار بزرگ‌ترین عدم حمایت از بازار بود. یعنی بانک مرکزی نرخ بهره بین بانکی را که تا آن زمان ۹ درصد بود تا ۱۶ درصد بالا برد و سپرده‌های بلند مدت بانکی را با ۱۸ درصد و ۲۰ درصد ایجاد کرد. سپرده‌های دیگری را هم اضافه کرد. تا پیش از این با سپرده‌های کوتاه مدت، ماه‌شمار سروکار داشتیم و چیزی به نام سپرده «روز شمار» وجود نداشت که متاسفانه نظام بانکی مجددا این موارد را طی مدت کوتاهی برای ایجاد جو روانی، احیا کرد.

باید در نظر داشت که هیچ چیز به مانند سیاست‌های کلان تاثیرگذار نیست. خرید و فروش حمایت سهام، سیاست‌های جزئی است و اصل کار نرخ سودی است که تعیین شده است. باید در این‌جا توضیح بدهم که هر آن‌چه در این بین وجود دارد به دلیل نرخ سود و بهره بانکی است که موجب شده تا فضای بانکداری ما به گونه‌ای باشد که علاوه بر تعدادی از بانک‌ها که به صورت خصوصی تاسیس شده‌اند، وام‌ها و تسهیلات ناکارآمدی را داده‌اند که عمده افزایش نقدینگی و پایه پولی به همین دلیل و کسری بودجه دولت است. این‌که ما بخواهیم انگشت اتهام را به سمت دیگری ببریم کاملاً غلط است.

درواقع بالا بردن مجدد این نرخ سود مضر است. در این شرایط هم کسی نمی‌پرسد که این سود بالا از کجا تامین می‌شود؟ به عبارتی با این میزان از نقدینگی دیگر منبعی برای تامین سود وجود ندارد و این اقدامات به نوعی به تعویق انداختن مشکلات است. این مسئله اثبات شده که به محض سقوط بازار سرمایه، این سرمایه انباشته به بازارهای موازی مانند ملک، خودرو، ارز و سکه هجوم برده و نشان داد که بر خلاف تصورات این بازار سرمایه بوده که جلوی تورم را گرفته و تخریب آن باعث این تورم و هجوم به سایر بازارها شده است.

ایرنا: آیا دولت در بورس تحرک دارد؟

در مورد این سوال پاسخ مثبت است. دولت در این شش ماهه اخیر، چند ده هزار میلیارد تومان اوراق فروخته، سهام عرضه کرده که در نتیجه مالیات از بورس منتفع شده که به صورت مستقیم و غیر مستقیم، این سود دولت در حوزه اعداد یک رکورد محسوب می‌شود. مثلاً در رابطه با مالیات نزدیک به ۱۰ هزار میلیارد تومان سود برده، در تامین اجتماعی هر کدام به صورت مستقل عرضه داشتند. حداقل نزدیک به ۱۰ تا ۲۰ هزار میلیارد تومان با ETF، پخش و پالایش و . بهره‌برداری داشتند. بنابراین دولت با این نوع عرضه سهام، به نوعی در بازار سرمایه دخالت داشته است. به عبارتی عمده منابعی که به بازار آمده را فروختند.

نکته دوم این که هرچند بانک مرکزی نهاد مستقلی است، ولی تحت تاثیر سیاست‌های کلی است و به نظر من بانک مرکزی نمی‌بایست نرخ بهره را به این سرعت افزایش و کاهش می‌داد و بایستی سیاست‌های خود را به پیش می‌برد. این یعنی سیاست‌های کلان می‌بایست درست شوند. بازار مکانیسم مشخصی دارد و آن مکانیسم «حراج» است که ما حراج را کنترل می‌کنیم. هر چه این کنترل‌ها کاهش یابند و بازار رها شود، فضای بهتری هم شکل خواهد گرفت.

ایرنا: برخی این انگاره را مطرح می‌سازند که دولت سیاست خارجی خود را به بازار سرمایه پیوند می‌زند و در آن مداخله می‌کند. نظر شما چیست؟

من چنین دخالتی را بعید می‌دانم. به نظر من جنس دخالت از سیاستگذاری‌های کلان است. به نظر من افراد دست‌اندرکار بازار سرمایه، جملگی حامی این بازار هستند. تحت هیچ شرایطی بدین شیوه تصور نکرده و همه مایلند تا بازار پر رونق و فعال باشد. ولی به دلیل حضور گسترده و ابراز نگرانی‌ها و مواردی که عنوان می‌شود، ممکن است بعدها در سیاستگذاری‌ها دچار نگرانی شوند و بعد در تکاپو برای جبران آن باشند. من تاثیر فضای منفی بر افت بورس بعید می‌دانم که طرح و نقشه‌ای برای این که بازار منفی بشود، وجود داشته باشد. قطعاً افراد و گروه‌هایی هستند که به دلیل نوع عملکردی که در یکی دو سال اخیر داشتند، نفعشان در منفی شدن بازار است، اما از جانب سیاست‌گذاران کلان این مسئله قابل دفاع نیست.

ایرنا: همچنین گروهی می‌گویند حقوقی‌ها آنچنان که باید از بازار حمایت نمی‌کنند؟

یکی از دلایلی که الزام‌ خصوصی‌سازی را عیان می‌کند همین است که این شرکت‌ها گاه مثل ایالت‌های خودمختاری هستند که چندان هم بر اساس تصمیمات کلان عمل نمی‌کنند. تعدادی از این شرکت‌های حقوقی از بورس حمایت کردند و تعدادی نکردند که در این زمینه می‌توان بر اساس عملکرد آن‌ها به مسئله پی برد.

ایرنا: مهمترین چالش‌هایی که می‌تواند باز هم بورس را دچار تلاطم سازد چیست؟

اتفاقی که امسال افتاد یک انقلاب اقتصادی بود که به نظر من از برخی بی‌احتیاطی‌ها، بهره‌برداری بیش از حد و یا افراد و جریان‌هایی که تمایل نداشتند این بازار جایگاه پیدا کند، منتفی شد. تا قبل از ریزش بازار، شاهد رکود واضح در بازارهای موازی بودیم. درواقع بازارهای موازی راکد شده بود و تقاضا در آن‌ها وجود نداشت. به عبارتی باید جایی برای این‌که وجوه نقد مردم به سرمایه‌گذاری در بازارها تبدیل شود، مهیا می‌شد. به نظرم در هدایت سرمایه مردم به بازار سرمایه خوب عمل شد ولی در استفاده از آن تعجیل شد. به گمان من باید سیاست‌گذار به شکل مراقبت به این بازار نگاه کرده و با اولویت بالا این مراقبت را انجام دهد.

به طور خاص هرکسی که بیشتر بهره‌برداری را کرده باید بیشتر هم مراقبت انجام دهد. دولت، تامین اجتماعی و شرکت‌های نیمه‌دولتی باید به رونق این بازار کمک کنند. بانک مرکزی هم در این زمینه نقش مهمی دارد و باید به حرفی که زده پایبند باشد. بانک مرکزی عنوان کرده که تامین مالی‌های مهم را به سمت بورس ارایه کند و بانک‌های تجاری را در خلق نقدینگی محدود کند و فقط در خدمات خود اجازه فعالیت داده و در بحث تسهیلات هم سبد آن‌ها را به سمت بازار سرمایه هدایت کند.

در قانون بازار سرمایه مجوزی داریم به اسم «بازارگردانی». به نظر من بازارگردانی حرفه‌ای نیاز این بازار هست. بازارگردانی حرفه‌ای فقط خرید و فروش نیست بلکه توانایی ابزارسازی و انتشار ابزار است. به نظرم نهادهایی که کفایت سرمایه بالایی دارند به همراه بانک‌ها و زیرمجموعه‌شان می‌توانند این نقش را بازی کنند و عمق و ثبات بازار را بالا ببرند.

سازمان بورس هم باید از فرصت استفاده کرده و اجازه بدهد تا معاملات در بازار با آزادی بیشتری انجام شده و حجم معاملات افت نکند. حجم معاملات مهم‌تر از شاخص بورس است که مثبت یا منفی باشد. باید به این نکته توجه داشت که باید روی این شاخص کار کرد تا مشخص شود که حجم معاملات بازار افزایشی است یا کاهشی.

چرا تاثیر فضای منفی بر افت بورس شاخص بورس افت کرد؟

گروه اقتصادی: یک کارشناس بازار سرمایه گفت: بورس اکنون در مرحله اصلاح قرار دارد و به علت افت شدید قیمت نفت، کاهش بهای ارز و صادرات برخی شرکت ها، روندی نزولی را تجربه می کند.

بورس در هفته های اخیر وارد مرحله نزولی شده است؛ افت شاخص بورس و کاهش حجم و ارزش معاملات نگرانی هایی را در بین سهامداران ایجاد کرده است.به ویژه آن دسته از سهامدارانی که پس از رشد شتابان و سریع شاخص بورس در فصل تابستان تحت تاثیر فضای مثبت قرار گرفته و بدون برنامه ریزی و مشورت با متخصصان، سرمایه های خود را وارد بازار سرمایه کرده اند، اکنون بیش از سایرین دلهره دارند.برخی معتقد هستند که روند نزولی شاخص بورس موقتی بوده و بزودی شاهد از سرگیری رشد شتابان شاخص خواهیم بود، اما گروهی دیگر تاکید می کنند که نباید بزودی انتظار روند صعودی و پایدار شاخص را داشت و بر این اساس، توصیه می شود که سهامداران به ویژه تازه واردان، بدور از هیجان و خوشبینی غیر واقع بینانه به مدیریت سرمایه های خود بپردازند.شاخص بورس دیروز (یکشنبه) با افت 191 پله ای به جایگاه 166 هزار و 891 واحدی عقب نشینی کرد.در معاملات دیروز 2 میلیارد و 405 میلیون سهم، حق تقدم و اوراق بهادار به ارزش پنج هزار و 392 میلیارد ریال در 179 هزار و 137 نوبت دادوستد شد.

**عوامل موثر در افت شاخص بورس
بهزاد صمدی کارشناس بازار سرمایه درباره وضعیت بازار سرمایه، گفت: پس از اشباع بازارهای ارز و طلا و همچنین تشویق دولت برای تقویت بورس، شاهد ورود سرمایه های جدید به بازار سرمایه و رشد بی‌سابقه این بازار بودیم به طوری که شاخص کل بورس با جهش حدود 100 هزار واحدی به کانال 197 هزار واحدی نیز رسید.این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: رشد بهای نفت و ارز نیز به تقویت شاخص بورس و افزایش سودآوری شرکت ها کمک کرد.صمدی اضافه کرد: اما باید توجه داشت که مجموعه بازار سرمایه، آمادگی انطباق با جهش یکصد هزار واحدی را نداشت و به جز چند شرکت که با استفاده از فرصت هایی مانند رشد نرخ ارز و تسعیر ارز سود سازی کردند، بقیه شرکت‌ها نتوانستند این رشد را در صورت های مالی خود منعکس کند.

وی درباره کاهش شاخص در هفته های اخیر گفت: افت بهای نفت که از بشکه ای بیش از 80 دلار به حدود 60 دلار و حتی پایین‌تر آمده، در کاهش شاخص بورس نقش مهمی را ایفا کرده است زیرا کاهش شدید قیمت نفت در این مدت کوتاه، دور از انتظار بود.این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: نرخ دلار نیز در هفته های اخیر کاهش یافته که این موضوع نیز باعث ایجاد تردید نسبت به تحقق سود پیش بینی شده شرکت‌ها شده است.صمدی خاطرنشان کرد: شرایط فعلی نشان می دهد که قیمت ارز احتمالا روند کاهشی بیشتری نیز داشته باشد؛ بانک مرکزی محدودیت هایی را در حجم تراکنش های بانکی ایجاد کرده که در افت بیشتر نرخ ارز تاثیرگذار خواهد بود.وی به تاثیر محدودیت‌های ایجاد شده در تعاملات خارجی شرکت‌های صادرات محور نیز اشاره کرد و گفت: برخی شرکت ها در فروش محصولات، حمل و نقل و بیمه دچار مشکل شده اند، که سودآوری ایده آل آنها را زیر سوال برده است.

**ورود بورس به مرحله اصلاح
این کارشناس بازار سرمایه درباره چشم‌انداز شاخص بورس نیز گفت: بورس اکنون به کانال 160 هزار واحدی رسیده و به نظر می رسد با تداوم فشار فروش فعلی تا پایان امسال به کانال 144 تا 148 هزار واحدی نیز عقب نشینی کند.صمدی یادآور شد: امکان افت بیشتر شاخص بورس وجود دارد، مگر آنکه اتفاق خاصی رخ بدهد به عنوان مثال کانال مالی بین اروپا و ایران برقرار شود.وی یادآور شد: بورس پس از رشد سریع و شتابان فصل تابستان و اوایل مهرماه، اکنون در حال گذراندن مرحله اصلاح زمانی خود است.این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: بیشتر سهام شرکت‌های شاخص ساز، حمایت‌های تکنیکال خود (تحلیل فنی شاخص) را از دست داده اند و احتمال افت بیشتر آنها وجود دارد.صمدی درباره گزارش های 9 ماهه شرکت ها نیز گفت: گزارش های 9 ماهه شرکت ها آنگونه که پیش‌بینی می‌شد، خوب و مثبت نخواهد بود.وی خاطرنشان کرد: البته به دلیل محاسبه دلار بالای 10 هزار تومان و رشد نرخ کامودیتی ها (مواد پایه و معدنی)، گزارش های 9 ماهه امسال از گزارش های مشابه سال گذشته بهتر خواهند بود اما آنگونه که قبلا تصور می‌شد، تحقق نمی یابند.

** تاثیر بودجه 98 بر مسیر حرکت بورس
این کارشناس بازار سرمایه گفت: جزئیات بودجه سال 97 به زودی اعلام خواهد شد که بر اساس آن، مسیر حرکت بازار مشخص خواهد شد.صمدی ادامه داد: به جز بودجه 98 مباحث مربوط به کانال مالی اروپا و ایران و نیز ادامه کاهش نرخ ارز در چشم انداز آینده شاخص بورس تاثیرگذار خواهند بود.وی درباره خروج نقدینگی از بازار بورس نیز گفت: پول هایی که از بورس خارج می شوند با توجه به شرایط نامناسب ارز و طلا به سراغ این بازارها نخواهد رفت بلکه با هدف اخذ سود مطمئن، روانه بانک ها خواهد شد.